资管新规下私募基金“明股实债”的法律风险
在资管新规和中基协文件的背景下，私募股权投资基金的债权业务全面受限。明股实债模式因其法律关系不明确而面临挑战，投资风险增加。对私募基金而言，需探索合规的投资路径，控制风险，适应监管要求。
业内预期与调整 业内预计，《通知》的发布将对保险资金设立的股债结合的产业基金等产生影响。事实上，业内人士称，《通知》刚刚下发，保险资管机构已经对此做出了一定的预期，并且对名股实债股权计划做出调整。数据显示，股权计划的注册数量和规模已经出现下降趋势。
法律风险 明股实债涉及股权投资与债权投资两种投资方式，虽然法律上对这两种投资方式有明确规定，但明股实债本身在法律上是模糊的，因此一旦出现问题，很难从法律中找出相关条例。
对比“明股实债”，股权投资涉及共出资、共经营、共风险、共收益，而非债权债务关系。“明股实债”的法律后果，被认定为借贷关系，适用《合同法》与民间借贷法规，投资方丧失股东权利，仅能要求本金及利息。
中国企业融资方式汇总及融资要点详解
融资方式 信贷融资 抵押贷款：主要依赖于企业提供的资产，如房产、土地等作为抵押物。信用贷款：需要企业具备较高的信用评级，主要由央企、国企及优质民营企业获得。债券融资 包括国债、地方债、企业债、公司债，其中公司债是市场化企业发行的主要方式，发行债券的企业需具备一定规模。
国内企业融资方式主要分为信贷融资、债券融资、股权融资、非标融资四大类。信贷融资包括抵押贷款与信用贷款，抵押贷款主要依赖于企业提供的资产，如房产、土地等。信用贷款则需要企业具备较高的信用评级，主要由央企、国企及优质民营企业获得。
企业融资的方法主要包括以下几种： 银行贷款 银行贷款是企业融资的传统方式，包括短期贷款和长期贷款，适合不同需求的企业。企业可以根据自身的经营状况和资金需求，向银行申请相应的贷款额度。 发行债券 发行债券是企业通过向投资者发行债券来筹集资金的方式。
我国中小企业融资方式主要有以下几种：银行贷款：特点：融资成本低，但对企业资质要求高。民间融资：具体方式：包括熟人借贷、自然人担保贷款、信用担保贷款等。特点：灵活性较高，但利率和条件可能因个人而异。股权融资：具体方式：通过挂牌区域性股权交易市场或新三板，获得债权和股权融资的机会。
关于间接融资。主要包括各种短期和中长期贷款。贷款方式（即金融产品）主要有抵押贷款、担保贷款和信用贷款等企业融资的方式主要有外源融资和内源融资、自筹融资、金融机构的借贷和政府的资助、直接融资和间接融资。
金融圈对CMBS(商业房地产抵押贷款支持证券)的法律认知误区
金融圈对CMBS的法律认知误区主要体现在以下几点。首先，一些文章认为CMBS只能采用资管计划的交易结构，其实，根据中国人民银行、银监会发布的法规，信贷资产证券化业务包括商业地产抵押贷款证券化业务，因此，按照两个系统的监管法规，均可开展此类业务，其交易结构并非单一。
cmbs的意思是商业房地产抵押贷款支持证券，是一种将商业房地产抵押贷款整合打包后进行证券化发行的金融工具。CMBS作为一种创新的融资方式，其主要特点是利用证券化技术，将商业房地产抵押贷款的还款现金流进行整合和打包，通过信用评级和增级，使其符合债券发行标准，进而在资本市场上进行销售。
cmbs是Commercial Mortgage Backed Securities是英文缩写，指商业房地产抵押贷款支持证券，债权银行以原有的商业抵押贷款为资本，发行证券 。CMBS的价格根据评级机构的评级来确定；投资银行再参考评级后，确定最后 发行价格 ，向投资者发行。
券商在发行CMBS（商业房地产抵押贷款支持证券）时，可能会收取多种费用。这些费用主要包括：承销费：承销费是券商为发行CMBS所提供的承销服务所收取的费用。承销服务包括市场推广、投资者关系管理、发行文件的准备和审核等。承销费的金额通常根据项目的规模、市场情况以及券商的声誉和服务质量等因素来确定。
